【HMJM-038】巨乳ベスト6時間04 中金：看护谐和企业中国“跑赢行业”评级 预见打算价8.6港元

中金发布经营禀报称，看护谐和企业中国（00220）“跑赢行业”评级，预见打算价8.6港元。公司公布1H24功绩：收入154亿元、同比+6.0%，归母净利润9.66亿元、同比+10.2%，扣非净利润9.66亿元、同比+56%（旧年同时存一次性税后收益2.56亿元）。其中2Q24归母净利润5.1亿元、同比+31%，扣非净利润5.1亿元、同比+31%。功绩顺应该行预期，略超市集预期，主因2Q毛利率擢升仍络续较好趋势。

中金主要不雅点如下：

1H24饮料络续较好增长势头，通俗面收入发达郑重。

公司2Q24饮料收入实现郑重增长，较1Q双位数增长有所放慢，主要由于部分地区雨水天气影响6月发达，但举座看1H24饮料收入同比增长8.3%，发达致密；分品类看，1H24茶饮料、果汁收入分手同增11.8%、8.2%，络续此前较好增长势头，其中海之言收入同比实现双位数增长，春拂绿茶自4月铺货以来动销发达致密，该行瞻望其上半年收入孝顺约1-2亿元；1H24奶茶收入同增3.3%，增长郑重。1H24公司食物收入同增0.9%，其中通俗面同增1.9%，发达郑重，其中茄皇和老坛酸菜同增双位数，汤达东谈主小幅衰败，现在汤达东谈主升级款居品仍在铺货中，提出不雅察其下半年发达。举座看，公司1H24收入同增6%，较其他食饮子板块发达郑重，尤其显现出饮料板块的需求韧性。

2Q24利润率擢升依期竣事，带动扣非利润络续较好增速。

1H24公司毛利率同比擢升2.7ppt至33.8%，分品类看，通俗面/饮料毛利率分手同比+2.5ppt/+2.7ppt，主要收货于老本着落、产能把握率擢升及减少促销等。用度端，1H24公司销售用度率同比基本捏平，用度投放顺应公司预期；处治费率由于部分区域直营花样转经销小幅优化。收货于毛利率改善，2Q扣非利润同增31%，络续较好趋势。

2H24饮料景气度有望捏续，利润率擢升趋势络续。

该行草根调研显现公司7月饮料实现郑重增长，8月初以来增势改善，通俗面销售同比安然。沟通：1）竞争敌手提价食物份额或短期受益；2）参加7月天气徐徐好转；3）25年春节较早备货提前，该行瞻望2H24公司收入有望络续上半年收入增长趋势。利润端，受益于白糖和瓦楞纸价钱下行、竞争敌手提价减促空间捏续、产能把握率捏续改善以及公司有望捏续发奋于于居品结构擢升，该行瞻望2H利润率擢升趋势有望络续，全年公司扣非净利润有望竣事30%以上高速增长。

漫展偷拍

风险

需求复苏不足预期【HMJM-038】巨乳ベスト6時間04，原材料价钱波动