少女野外调教 深南电路：Q3收入肃穆进步 AI居品放量助力永恒成长

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公司发布2024年 三季度论说。2024年前三季度公司竣事生意收入130.49亿元，同比增长37.92%；归母净利润14.88 亿元，同比增长63.86%；扣非归母净利润13.76 亿元，同比增长86.67%。其中第三季度公司竣事生意收入47.28 亿元，同比增长37.95%，环比增长8.45%；归母净利润5.01亿元，同比增长15.33%，环比下落17.60%。

点评：

Q3 营收增长肃穆，多重身分导致功绩承压。受益于行业景气回升+下搭客户拓展获胜，公司生意收入肃穆增长，Q3 生意收入环比增长8.45%。

公司Q3 竣事归母净利润5.01 亿元，同比增长15.33%，环比下落-17.60%，主要由于：1）前期铜价快速高潮导致公司居品毛利率裁减；2）公司封装基板名目现在处于产能爬坡早期阶段，带来折旧和用度增多；3）东说念主民币增值带来一定的汇率蚀本，导致公司利润下落。

积极把抓AI 机遇，高端居品占比进步。公司积极把抓AI 加速落地等机遇，加大商场诱骗力度，推动居品结构进一步优化。1）通讯领域：高速交换机、光模块居品需求增长，有线侧通讯居品占比进步；2）数据中心领域：AI 作事器、Eagle Stream 平台通用作事器居品不竭放量， 订单竣事权贵增长；3）汽车电子领域：公司陆续要点把抓新动力和 ADAS 标的的增长契机，前期导入的新客户定点名目需求开释，智能驾驶联系高端居品的需求稳步增长。公司不竭改善PCB 业务稼动率，进一步强化竞争力。同期，泰国工场基础工程建造有序鼓舞。

封装基板业务加速导入高端居品，怒放永恒成漫空间。公司封装基板居品线丰富，商场竞争力强。BT 类封装基板，成功导入并量产新一代高端DRAM 居品名目，存储商场需求改善带动订单增长；处置器芯片类居品，竣事大尺寸制造技艺冲破；RF 射频类居品，完成主要客户的认证审核。

FC-BGA 封装基板，16 层及以下居品现已具备批量出产技艺，16 层以上居品具备样品制造技艺。载板业务不竭发展怒放公司永恒成漫空间。

盈利预测与投资评级：咱们瞻望公司2024/2025/2026 年竣事归母净利区别为20.36/26.11/32.53 亿东说念主民币，对应PE 区别为26/21/17 倍，防守“买入”评级。

风险指示：卑劣需求不足预期、行业竞争加重、原材料本钱波动少女野外调教